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轨迹交通类上市公司调查陈述
发布时间:2022-06-19 23:23:41 来源:aoa体育登录

  我国轨迹交通商场全体体量位居世界榜首,并将在未来坚持巨大增量。2020年全国铁路固定资产出资完结7819亿元,运营路程到达14.63万公里,其间高铁3.8万公里;2020年城轨交通完结建造出资6286亿元,在建项目的可研批复出资累计45289.3亿元;一起《国家概括立体交通网规划大纲》中提出到2035年,我国铁路总规划将增加36.7%,完成到达20万公里的远期方针。

  以巨大的轨迹交通商场为根底,全国共构成17个轨迹交通工业集合区,其间千亿级工业集群4个。17个集合区吸纳了约8万家轨迹交通类公司,其间上市公司约121家。上市公司作为职业的龙头企业,既是区域经济展开的重要效果,也是引领工业展开与打破的微弱动力。中关村轨交公司在工业服务作业中非常重视上市公司的晴雨表效果,并对轨迹交通类上市公司进行了收拾与根底剖析,构成本篇调查陈述。

  本文中的研讨目标为在国内A股商场上市的轨迹交通类公司,也称轨迹交通概念股。包括主营轨迹交通上市公司和非主营轨迹交通上市公司两类。其间主营轨迹交通上市公司的区分规范是轨迹交通类事务占公司总营收份额超越50%、或占一切板块中最高、或具有重要职业竞赛力的,反之则为非主营轨迹交通类上市公司。

  依据以上规范,共计算轨迹交通类上市公司121家,其间主营轨迹交通上市公司55家,非主营轨迹交通上市公司66家。

  从近一年轨迹交通概念股的累计涨跌度数据来看,轨迹交通行情走势从2020年下半年和和沪深300指数相等,年末开端低于沪深300指数,阅历了近4个月的下行区间,累计跌幅一度到达了20%,笔者以为首要原因是疫情的继续和轨迹交通建造方针收紧导致的远景不明朗所造成的。随后2021年2月底公布了《国家概括立体交通网规划大纲》,3月份“十四五”规划草案中也清晰了交通强国战略,在两项严重方针的利好预期下轨迹交通板块全体市值得到了较强拉动。一起我国疫情得到有用操控,近几个月轨迹交通出资力度不断加大,国内、世界商场订单量也有较大增加,轨迹交通概念股指数不断攀升,已于近期相等沪深300指数。

  到现在,轨迹交通类上市公司总市值31553亿元,其间主营轨迹交通上市公司11580亿元,非主营19973亿元,从总市值来看不差劲于当下受本钱追捧的轿车板块(约4万亿元)。此外,本文还大略计算了其他几个干流板块的总市值以供参阅,详见下表:

  轨迹交通工业体量巨大、工业链长、专业类别多,使得轨迹交通类上市公司在诸多方面差异性很大,收拾难度较高。但从全体来看,轨迹交通类上市公司按运营状况能够分为主营和非主营两类,本文将别离就两种类型的轨迹交通上市公司做进一步收拾和剖析。

  55家主营轨迹交通上市公司中,包括了17个细分工业标签,本文将这些细分标签依照工业链上中下流的定位进行概括,其间坐落工业链上游10家,总市值3218亿元,以工程建造为主;工业链中游33家,总市值4745亿元,以车辆和机电配备为主;工业链下流12家,总市值3616亿元,以走运物流为主。主营轨迹交通上市公司的总值散布比较平衡,再结合数量来看,中游企业在工业链中的中心支撑效果愈加显着。

  本文从工业链上、中、下流市值排名靠前的上市公司各选出4-5家代表性企业,构成“头雁”公司名单,再结合这些公司年报中发表的2020年收入和运营状况,收拾构成如下表格(单位:亿元)。

  工业链上游基建类公司体量巨大,但赢利较低,设备制作厂商盈余才能较好。其间我国中铁和我国铁建两个千亿级基建央企遥遥抢先于其他公司,全年净利率大致为2.5%;排名第三第四的铁建重工和明泰铝业则别离首要从事工程设备和铝合金出产,净利率别离为18.4%和6.55%,尽管全体规划较前两名距离很大,但依托专业范畴的高附加值,有着更强的盈余才能。

  工业链中游其间配备类出产企业占有商场干流。排名前几名的企业占有了车辆配备、通讯信号、供电系统三大范畴,也是轨迹交通配备工业中最中心且附加值最高的三大系统,尤其是我国中车和我国通号现已打开了世界商场。此外工业链中游是百亿级以上公司最多的,达12家,上游和下流则别离有6家和4家,能够看出轨迹交通工业链中游千亿级上市公司数量和体量不如上游和下流,可是蕴含了一批百亿级上市公司,阐明职业分散度较高,竞赛剧烈,企业展开也具有潜力。2019年榜首批科创板上市公司中就有我国通号(丰台)、交控科技(丰台)、天宜上佳(海淀)3家来自北京的轨迹交通公司上市,其间,我国通号建造了全球规划最大的列车运转操控概括实验室,交控科技承当了城市轨迹交通列车通讯与运转操控国家工程实验室,天宜上佳依托自主研制在高铁动车组用铁末冶金闸片范畴获得严重打破。这3家公司都有比较完善的自主研制才能和立异系统,这是公司科创板上市成功的要害因素,也是加快中心科技效果工业化,坚持商场竞赛力的首要推进力。

  工业链下流中市值抢先的首要是铁路客货运公司,客运服务占有主导位置。五家上市的客货运公司市值就占到了下流总市值的90%以上,软件服务和电子信息只占剩下的10%不到,呈现这种现象原因是适当一部分轨交后商场事务被配备制作公司和办理运营公司承当。再将代表客运事务的京沪高铁和代表货运事务的大秦铁路作比照,显现出铁路货运的收入规划和净赢利水平都比高铁客运更强,但从市值上来看,以“人”为运送中心的高铁客运事务更被看好,商场对我国高铁的未来展开更有决心。

  55家主营轨迹交通上市公司散布在全国15个省份/直辖市,其间北京以17家主营轨交上市公司数量和7701亿总市值遥遥抢先于其他区域;广东、浙江、四川这几省的主营轨交上市公司数量也有必定优势。北京主营上市公司总市值巨大的背面是央企龙头引领效果,京沪高铁、我国中车、我国中铁、我国铁建、我国通号、我国铁物、中铁工业这7家央企就占北京主营轨交上市公司总市值的90%。而扫除后这7家央企后,排名榜首的是天宜上佳,市值百亿左右,之后还有市值50亿左右的神州高铁、鼎汉技能、交控科技、佳讯飞鸿等公司,相较于其他省份仍然保有较大优势。

  下图为主营轨迹交通上市公司的属地散布热力求,并标示了全国规划最大的9个轨交工业集群的方位。从中能够发现,主营轨迹交通上市公司与工业集群高度对应,杰出体现在北京、广东和四川三地。

  其间,广东是环绕广东、深圳、佛山、东莞这几个经济强市的出行需求以及与其他要点城市群的联络需求为中心,依托大湾区制作业优势树立工业集群;成都的特色是安身川渝城市群未来展开远景,与中车、中铁这两家车辆和基建龙头强绑定,环绕川藏铁路和省内交通圈打造区域工业集群。这两个省份尽管把轨迹交通作为要点工业,但从展开方式和体现来看,存在必定坚守本地商场的倾向。

  北京轨迹交通工业集群的展开有着深沉根底。十三五期间是全国轨迹交通工业快速展开的黄金时期,北京市大力推进高精尖工业展开,对要点功用区建造进行科学规划,并在轨迹交通工业上实践了一条海淀科研立异+丰台总部集群的共同路途,敏捷生长为全国抢先的轨迹交通工业集群。现在新式的长三角、南昌轨迹交通工业园的规划的也是类似于北京的立异+总部展开方式。

  依据55家主营轨迹交通上市公司的2020年运营数据,研讨几个要点细分工业的均匀净利率,构成如下成果。

  从上图能够看出,工程建造类上市公司的净利率仅有2.55%,使其尽管具有千亿级的营收,但净赢利却只有百亿级规划,反映出传统基建范畴的运营功率并不抱负。与轨迹交通配备深度相关的走运设备和输配电器的均匀净利率都在10%左右,以2019年我国轿车工业均匀净利率6.3%的数据作为比照,能够发现轨迹交通配备工业的盈余才能并不低,但是现在新能源轿车工业正处于繁荣展开期,轨迹交通配备工业则有产能过剩的问题,从展开的视点来看轨迹交通配备工业也亟需在十四五规划的指导下瞄准绿色化、智能化与信息化方向,经过方针、金融、科技等多方面办法加快工业结构晋级,防止堕入同质化竞赛。

  此外本文也对净利率排名前十的主营轨迹交通上市公司进行了收拾,能够看出,设备出产是干流,赛道专业化是继续展开的保证。

  非主营轨迹交通上市公司尽管没有把轨迹交通类事务作为公司运营的首要支撑,但仍将轨迹交通事务作为重要的布局方向。从轨迹交通工业向高质量展开的眼光来看,这些公司往往是某些细分范畴的隐形冠军,蕴含着轨迹交通工业链向上中下流延伸的新动能,也是轨迹交通工业转型晋级的协同力气。

  本文收拾了66家非主营轨迹交通上市公司中的主营职业标签和轨迹交通事务布局方向。经过这些公司的轨迹交通事务布局方向判别其在工业链中的效果和定位,并标示其主营职业标签,最终构成如下成果。

  非主营轨迹交通上市公司中,在上游布局轨迹交通工程建造的共有9家,其间我国建筑和我国电建别离是房建范畴和水电范畴的央企龙头,这些上市基建巨子正在活跃进入轨迹交通专业基建商场。

  我国电建在2019年财报中发表,公司继续推进结构调整与转型晋级,在稳固水利水电工程等传统主业的一起,培养铁路城轨等专业化品牌。2020年10月,川藏铁路雅安至林芝段先期开工段金额最大的一项色季拉山地道由我国电建部属工程局中标。

  我国建筑也在向铁路和城轨商场发力,2019年财报显现公司中标天津地铁7号线标段,铁路方面也中标郑济高铁山东段站前工程2标段。

  近几年来国内基建增速下滑,商场蛋糕变小,企业在本身优势范畴增量变小,只能到更多其他范畴寻觅增量,轨迹交通基建范畴也逐步成为了“跨界”争抢的商场。此趋势一方面释放了轨迹交通基建商场正在加重内卷的信号,另一方面“跨界”建造有利于打破一家企业对某一范畴的商场独占,利于商场不断敞开。

  工业链中游的非主营轨迹交通上市公司涵盖了12个主营职业类别,连续了专业类别丰厚的特色,存在很多的配备制作类企业进军轨迹交通范畴拓宽商场,支撑轨迹交通配备立异链、供给链,首要会集在输配电气和机械职业两个板块,本文选取其间的要点龙头企业进行收拾。

  布局轨迹交通商场的电网电气类企业体量一般较大,大部分都在百亿市值之上。这类公司本身具有电网输配、牵引系统、供电处理方案等本身事务。因为轨迹交通电气化程度很高,此类企业将事务拓宽至轨迹交通范畴存在很大优势,除了供给轨迹交通牵引供电全体处理方案之外,也布局了专用强弱机电设备、互联互通智能设备、才智电能产品等面向轨迹交通的立异型定制化产品。

  很多配备制作类企业依托其在主营制作类事务的优势,在轨迹交通商场成为了重要供货商人物,对轨迹交通范畴的车体合金材料、轴承、空调机、电源等配备零部件进行出产和供给。一起轨迹交通配备商场也正在这些外部职业企业的活跃参加下,愈发向自研化、高端化、专精化、集成化方向展开,例如国机精工现已在轨迹交通专用轴承方面构成了“研制+出产+供给”的方式,金盾股份经过“军民交融”方式研制的地铁专用地道风机也现已在北京、上海、广州、姑苏、杭州、合肥等多城市的地铁项目中被选用。

  工业链下流的非主营上市公司触及软件、电子、材料、通讯、电力、装修六个职业。选取六个职业中的要点企业,它们的市值规划上至千亿、下至几十亿不等,差异很大,但均在加快布局轨迹交通职业的“才智化”范畴。以通讯职业和软件职业为主运营务的公司结合本身在人工智能、大数据、云途径等范畴堆集的技能优势,在新基建布景下轨迹交通商场敞开的新式使用场景做出了很多探究,敏捷在数字化、智能化、云端化等方向打造了人脸辨认、才智安检、才智运维、地铁才智大脑等才智轨迹交通产品。

  交通运送部材料显现,2020年我国城市轨迹才智化商场规划为327亿元,同比增加19.8%。跟着国内城市轨迹交通线网规划的不断增大,轨迹交通智能化和运营维保的需求将不断扩大并成为下一个干流商场。这也是很多外部职业企业均将目光投向轨迹交通讯息化智能化方向,活跃布局运营维保与才智轨交类事务的原因。

  现在轨迹交通智能化商场竞赛“割据”,各个首要竞赛主体在子系统具有相对优势,尚无一家企业在整个轨迹智能化职业获得全面竞赛优势,商场位置距离不显着。非主营上市公司开端逐步布局轨迹交通智能化系统后,职业竞赛压力将会逐步加大。由此可见轨迹交通企业对轨迹交通智能化范畴高新技能高度重视,很多企业企图经过立异在竞赛格式中首先包围,抢抓“新基建”机会,占有轨迹交通未来展开的新高地。

  “十四五”时期是北京执行首都城市战略定位、建造世界科技立异中心、构建高精尖经济结构、推进京津冀工业协同展开的要害时期。轨迹交通工业作为北京市高精尖工业之一,要坚持以首都展开为统领,稳固工业调整转型杰出气势,把握高质量展开新阶段。北京市以丰台千亿级轨迹交通工业集群为根底展开轨迹交通工业,环绕“两区”建造要求,活跃建造全链条的敞开协同立异新机制,打造轨迹交通工业立异新生态。其间,支撑上市龙头企业可继续展开、培养高生长科技企业和潜力独角兽、推进优质严重项目落地是树立轨迹交通工业晋级新标杆的要点作业。中关村轨迹交通公司作为国内首家轨迹交通专业化服务机构,将侧重推进以下几方面作业:

  (一)打造轨迹交通特色工业服务途径。在十四五北京市高精尖工业展开规划指导下,环绕《中关村丰台园轨迹交通工业立异展开行动计划(2020-2022年)》,环绕要点企业的要害中心需求,树立集工业研制、商场、金融、人才、查验检测、知识产权等服务为一体的中关村轨迹交通工业服务途径,经过工业协同立异,促进科技效果转化,完成工业链上下流和大中小企业融通展开,为培养高生长科技型企业和细分范畴的隐形冠军或潜力独角兽做奉献。

  (二)打通立异链。推进职业打造立异孵化培养系统,为职业龙头企业开掘优质项目,为中小企业对接职业资源供给途径,为草创企业开拓立异树立舞台。经过安排展开职业立异大赛、职业展会等方式,发现和遴选优质项目,开掘一批“专精特新”企业和项目。并经过科技服务、金融服务、工业服务等服务系统建造为立异主体供给工业对接、要害共性技能研制、第三方检测、产权维护、方针咨询等靶向服务,帮忙企业完成要点项目落地。一起,充分发挥社会安排工业促进效果,整合各类轨迹交通企业、高校资源,组成中关村轨迹交通工业技能立异战略联盟等工业联合体,探究联合研制、联合招标、联合运营的新方式,充分发挥社会安排在资源整合、工业展开、沟通协作、商场推广等方面的活跃效果,完成工业竞合而非竞赛。

  (三)优化工业链。树立“方针+载体+出资+工业服务”机制,为轨交工业全生命周期展开保驾护航。一是收拾工业方针,对国家方针、“两区”建造、“十四五”北京市高精尖工业展开规划、丰台区轨交工业三年行动计划等国家和市区工业方针文件进行深入研讨,为职业供给方针咨询服务;二是构成工业承载空间信息动态办理机制,实时把握北京市适于轨交企业和科研机构的工业空间和载体信息,完成精准化、个性化的企业落地服务;三是打造轨交工业大脑,动态收集收拾全国轨迹交通范畴高新技能企业信息,依据细分范畴、技能实力等维度进行评级和画像,制作轨迹交通工业图谱,建造全国轨交高新技能企业库,使用途径数据资源,帮忙本钱对接工业,完成工业本钱精准聚集头部企业和高生长企业;四是活跃对接科技领军人才,组成专家智库环绕轨交工业要点展开方向对相关工业链及环节进行展开专题研讨,构成推进工业转型晋级的内生动力。

  (四)嫁接供给链。轨迹交通工业收购办理方式具有必定特殊性,民营企业因为途径资源受限,在甲方收购中参加度不高。为强化民营企业的供给链弹性,途径探究供给采供协同和供给链会集管控服务,希望能处理中小企业因订单小、途径资源欠安等一系列问题,降低了企业参加轨迹交通供给链的门槛,探究推进中关村科技型中小企业的轨交工业引荐机制,实在服务中小企业健康展开。

  该陈述著作权归北京中关村轨迹交通工业展开有限公司一切,并得到上海人从众企业办理咨询有限公司的大力支撑,引证请注明出处。

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